BMW y Alonso, un binomio con mucho futuro

Marca lleva varios días insistiendo en la unión de BMW y Fernando Alonso para la próxima temporada, y a pesar de que este diario miente y falla más que la escopeta del malo, le doy cierta credibilidad a la noticia por ser muy verosimil.

Alonso se está quemando mucho en Renault y dudo que continúe el año que viene, la puerta de Ferrari está cerrada y a día de hoy BMW y Toyota son los mejor posicionados para hacerse con sus manos.

Como valor BMW lleva bastante tiempo siendo compra atractiva, pero la noticia del acuerdo con Alonso podría ser la puntilla. Expongo mis motivos:

• BMW es una clara oportunidad de compra, no lo digo yo solo, lo dice Bestinver:
  “BMW ha publicado un crecimiento de venta de vehículos de casi el 5% en el primer semestre del 2008, a pesar del contexto macroeconómico mundial. Por tanto, e independientemente de lo que haya hecho el precio de la acción, BMW está creando valor por el mero paso del tiempo. Actualmente la compañía vale en Bolsa € 15.500 mill, teniendo unos € 13.000 mill entre su caja neta y su financiera. Es decir, que estamos pagando alrededor de € 2.500 mill por una de las mejores marcas de coches a nivel mundial, que genera € 3.000 mill de Cash-flow todos los años. Esto supone que BMW cotiza actualmente a un PER de 0,8 veces, que a efectos prácticos es como si nos estuvieran regalando la compañía. Aunque insólito, en ocasiones el mercado ofrece este tipo de oportunidades, que desde Bestinver siempre tratamos de aprovechar (aunque a corto plazo se sufra).“
• Alonso quedó 4 este fin de semana con un tractor por coche, a poco que le den un coche en condiciones (BMW lo es) estará arriba de nuevo, y la posibilidad de luchar por el campeonato pienso que es clara.
  BMW en F1 tiene margen de mejora y recursos para hacerlo, de la mano de Alonso sería posible y muy probable.
• A BMW le gusta Alonso, a su futuro compañero (Kubica) también, a la gente le convence BMW y a Alonso parece que también (vistas las calabazas de Ferrari). Blanco y en botella.
• Mercedes vendió un montón de clases C gracias a la campaña de Alonso, a pesar de ser un coche regular (al menos para mí) y a pesar de que la campaña no fue nada del otro mundo. La gente de BMW, o más bien sus agencias de publi, son muy buenas creando campañas… con un ganador como Alonso de protagonista podrían ser la bomba. Además la imagen de Alonso encaja mucho más en BMW que en Mercedes.
  En definitiva, publicitaria/comercialmente Alonso y BMW podrían funcionar francamente bien, pienso que mejor que con Mercedes… y no solo en España.
• Gráfico, BMW tiene un valor en el mercado casi la mitad que hace un año y medio, y lo mismo que hace 5 años. El mercado parece anticipar que de aquí unos años vamos a ir todos en bicicleta, aunque BMW también tiene de esto:
  
• BMW tiene una imagen y un prestigio difíciles de igualar (y difícil de deteriorar), y eso hace que sus ventas se vean menos resentidas que marcas más “iguales” como Renault, Citroen o Peugeot. Además tienen mucho margen para crecer en ventas en países emergentes como China.

Con un PER 5,9 parece una buena oportunidad, pero no hay que perder de vista los resultados del primer semestre que han sido malos… aunque como dirían los “value”, hay que aprovechar las dificultades de las empresas y las oportunidades que genera para comprar.

Yo creo que es una oportunidad, pero dada la coyuntura mundial en la que nos encontramos pienso que a BMW la pueden seguir castigando, por mi parte esperaré.